进入决定性的第四季能源期货市场势必大幅波动
进入第四季度，能源期货市场势必出现大幅波动，说明市场明白对一系列正在浮现的重要趋势而言，第四季度是决定性的时期。
在石油期货市场，今年大部分时间分析师一直预测：进入第四季度后，由于全球需求进入季节性高峰，而原油出口国全力出口供应世界各国储备需求，因而原油供应将亟为短缺。
早期迹象显示上述预测将成为现实。
美国银行巨头美林集团的分析师上周表示："我们估计第四季度库存提取量将达110万桶/日，相比之下，5年平均水平为74万桶/日。这将是1999年第四季度以来经合组织原油库存最大的跌幅。"
根据上周发布的数据，截至9月28日一周美国商业原油库存实际上增加了120万桶，达到3.21755亿桶。但其中100万桶库存增幅来自孤立的西岸地区，从而削弱了对原油期价的潜在看跌影响。
上周五，纽约商交所（NYMEX）和伦敦洲际交易所期货（ICE Futures）的轻质低硫原油期价分别收报81.22美元/桶和78.90美元/桶。两者相比前一周基本持平，仅下降大约0.5%左右。本周期货交易商将密切留意原油库存水平。
另一个引起交易商注意的主要发展趋势是，过去几个月内全球各地炼厂利润意外大幅下降，在利润丰厚的美国市场运营的炼厂尤其如此。
原油价格大幅上涨的同时，尽管9月成品油价格全线看涨，但其涨幅普遍不及原油。
美国取暖油期价和欧洲柴油期价分别下跌0.6%和3%，而美国汽油期价则下跌1%。
如裂解价差继续走软，交易商预计炼油商将小幅减产，从而缓解临近年底前原油库存的压力，并导致成品油现货供应减少。
天然气期价竭力守住高位
天然气期货价格竭力守住3个半月高位。由于天气温和，且有迹象显示飓风季节或将平静结束，因此天然气期价难以再次试高。
纽约商交所11月天然气期货价格上周收报7.073美元/百万英热，较前一周上升3%，但较周中高位下跌5%。
一位纽约经纪在周末前表示："市场缺乏基本面支持"，最近期价涨至7美元以上"缺乏基本面依据"。
他指出，该合约价格并未收于200日移动均线下方，这种情况有时会触发技术性出售。他说，如墨西哥湾无新的风暴活动，本周初该合约价格或将下滑至7美元以下。
美国能源情报署（EIA）于10月4日报称，截至9月28日一周美国天然气库存净增570亿立方英尺，使总库存达到3.263万亿立方英尺，而此时距离传统注入季节结束仅一个月。
上述注入量低于预增的630-680亿立方英尺水平，从而支持上周中期价上涨。
几位分析师表示，注入量较小表明墨西哥湾和洛基山脉地区产量下降。
花期集团全球市场分析师埃文斯（Timothy Evans）表示，虽然产量下降导致上周库存可注入量减少，但他仍相信至11月1日天然气库存可达到3.5万亿立方英尺。
埃文斯指出，国家海洋及大气管理局（NOAA）及私营预报机构Frontier Weather均倾向于预测今冬初气温将高于平均水平，此将打压冬初天然气需求。
迪拜商交所做市商计划发挥作用 交易量增加
此外，迪拜商交所（DME）的阿曼原油合约交易进入第四个月，交易量大幅增加，但据业内消息人士向普氏反映，造成流动性增加的是其做市商计划，而非交易商、银行及炼油商对该合约的兴趣实质性增加。
该合约9月平均日交易量接近2000手，较8月大有起色。8月日均交易量不足300手，且以即月和次月合约为主。阿曼原油期货合约于今年6月推出。然而，其即月合约流动性一直差强人意；由于纽约商交所WTI和洲际交易所布伦特等基准合约的流动性一般以即月合约为主，上述情况令迪拜商交所感到担忧。
例如，即月（11月）合约最后一个交易日中，该即月合约的交易量略低于200手，而1月和2月合约交易量均超过600手。该月早些时候11月合约曾录得较高交易量，但在其最后4个交易日中的任一日交易量均不超过300手。
据称新增的流动性来自做市商计划。做市商计划激励参与者增加交易量。但消息人士称，市场对做市商计划意兴索然，在亚洲尤其如此，未能吸引到该地区的主要交易商参与。一位熟悉交易所亚洲业务的消息人士说：“难以在亚洲吸收做市商。”该名消息人士表示，新做市商包括职业交易商和本地交易商，这些交易商更擅长为较远期合约增加流动性。
一位消息人士说，唯一的亚洲做市商是以新加坡Brett Traynor为首的Saxon Financials。据称美国方面的做市商包括Wolverine Trading和Jump and Eastwest Trade，但未获证实。此外，据称一家重要的美国交易商已加入做市商计划。
做市商计划的有关详情一直保持秘密，但消息人士称激励金额高达数十万美元，且至少有一家做市商的任何潜在损失都会得到迪拜商交所的偿付。
已有20多家公司参与迪拜商交所的做市商计划，但据称多家公司在6月遭到损失后离场。该计划最初的目标是使连续20日内的日交易量达到2万手合约，且持仓量超过3.5万手。
迪拜商交所迄今主要的成功在于阿曼原油现货交割量，且一直未出现中断。预计11月现货交割量将达大约7宗船货，与前几个月持平。预计11月壳牌将再次成为头号现货供应商，一如此前几个月。
关于迪拜商交所的长期成功、以及做市商计划是否足以吸引业界仍无定论。一位新加坡交易商消息人士说：“真正的考验将是做市商计划［结束］后，届时我们将看到市场对该合约的兴趣有多大。”
迪拜商交所是迪拜控股子公司沙特工业发展公司（Tatweer）、纽约商交所及阿曼投资基金共同组建的合资公司。迪拜商交所对做市商计划不予置评。
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