能源市场

石化行业加快重组步伐

鉴于有史以来持续时间最长的油价涨势没有显露出丝毫减缓的迹象，而且权力均势正以不可逆转的势头由西向东转移，石油化工行业由此进入了大规模的重组期。当前的这一轮发展周期与上世纪80年代和90年代的大规模兼并周期有所不同，推动当前重组周期的动力是一系列更加复杂的全球因素的相互作用。

原料成本压力居高不下

这些因素中最主要的是不断上涨的原油价格带来的长期成本压力，而这一压力不太可能转瞬即逝：今年10月，高盛公司把2007年的石油价格预期从今年4月公布的每桶72美元提高到每桶85美元，并同时强调油价继续攀升至每桶90美元的可能性仍然存在。许多像高盛这样的市场观察机构之所以对2007年的前景持乐观态度，主要原因有两点：

1. 今年9月，OPEC决定把每天的石油产量提高50万桶，但是这个决定的作用微乎其微而且也为时太晚，因此当今年夏天的驾驶季结束后，市场需求并未像“往常”的年份那样有所下降；

2. 美国今年爆发的次贷危机导致美元贬值，因此对于中国、印度和日本这样如饥似渴的经济体来说，以美元计价的原油变得更为便宜了，这对油价的上涨起到了推波助澜的作用。 而根据推测，2007年之后油价仍将继续保持强劲的上涨势头，原因如下：

1. 多余原油产能的缓冲力薄弱。目前全球原油生产能力大约为每天8800万桶，只比市场需求高出2%，无法预见的自然灾害或地缘政治事件可以轻松地冲破多余产能形成的这层缓冲。因此，任何不可预见的事件都会严重影响油价。

2. 政府持有的石油储备不断增加。各国政府正积极构建战略储备，以规避高原油价格所带来的风险。而具有讽刺意味的是，此举反而加剧了油价上涨。

3. 缺乏重油提炼能力。长期以来，石化行业一直存在一个突出问题，那就是缺乏足够的投资以提高整体提炼能力，这一点在西方尤为突出。缺乏大规模产能构建、尤其是在重油裂化方面缺乏大规模产能构建的问题已经变得越来越迫切。

4. 全球经济增长强劲。从需求角度来看，尽管美国经济因为住房市场衰退和信贷危机而疲软，但全球经济增长仍保持强劲势头。中国和印度逐渐成为带动全球经济增长的火车头，而且从当前来看，其对日用品的需求似乎无穷无尽。

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